Довгострокова фінансова політика(1). Стратегія фінансового зростання організації

Надіслати свою гарну роботу до бази знань просто. Використовуйте форму нижче

Студенти, аспіранти, молоді вчені, які використовують базу знань у своєму навчанні та роботі, будуть вам дуже вдячні.

Розміщено на http://www.allbest.ru/

Уведення

капітал фінансовий планування дивідендний

Фінансова політика - це основний елемент у системі управління фінансами як на макро-, так і на мікроекономічному рівнях. При організації фінансових відносин щодо розподілу, перерозподілу та використання валового внутрішнього продукту та національного доходу держава визначає головні цілі та завдання, що стоять перед суспільством і відповідно перед фінансовою системою країни, усіма її сферами та ланками.

Фінансова політика - це визначення цілей та завдань, на вирішення яких спрямовується процес формування, розподілу та перерозподілу валового внутрішнього продукту для забезпечення фінансовими ресурсами безперервного відтворювального процесу та вирішення окремих соціальних, економічних та політичних завдань суспільства.

Головна мета фінансової політики полягає у створенні фінансових умов для соціально-економічного розвитку суспільства, підвищення рівня та якості життя населення. Досягнення цієї мети можливе лише за ефективності конкретних форм розподілу, перерозподілу та використання наявних фінансових ресурсів суспільства та фінансового потенціалу держави.

Держава від імені органів законодавчої (представницької) і виконавчої є головним суб'єктом проведеної фінансової політики. Воно розробляє стратегію основних напрямів фінансового розвитку на перспективу, визначає тактику дій на майбутній період, визначає засоби та шляхи досягнення стратегічних завдань. Суб'єктами фінансової політики є органи місцевого самоврядування, організації різних форм власності.

Об'єктами фінансової політики є фінансові відносини щодо формування, розподілу та використання фондів коштів у всіх сферах та ланках фінансової системи.

Фінансова стратегія - довгостроковий курс фінансової політики, розрахований на тривалу перспективу і що передбачає вирішення, як правило, великомасштабних завдань.

Фінансова тактика – методи вирішення фінансових завдань на найважливіших ділянках фінансової стратегії.

Стратегія та тактика фінансової політики взаємопов'язані.

1. Довгострокова фінансова політика підприємства

1.1 Поняття та цілі довгострокової політики підприємства

Фінансова політика підприємства- сукупність заходів щодо цілеспрямованого формування, організації та використання фінансів для досягнення цілей підприємства.

Фінансова політика- найважливіший складовий елемент загальної політики розвитку підприємства, що включає також інвестиційну політику, інноваційну, виробничу, кадрову, маркетингову тощо. Якщо розглядати термін « політика » ширше, то - це «дії, створені задля досягнення мети».

Так, досягнення будь-якого завдання, що стоїть перед підприємством, тією чи іншою мірою обов'язково пов'язане з фінансами: витратами, доходами, грошовими потоками, а реалізація будь-якого рішення насамперед вимагає фінансового забезпечення.

Таким чином, фінансова політика не обмежена вирішенням локальних, відокремлених питань, таких як аналіз ринку, розробка процедури проходження та узгодження договорів, організація контролю за процесами виробництва, а має всеосяжний характер.

Основа довгострокової фінансової політики- чітке визначення єдиної концепції розвитку підприємства у довгостроковій перспективі, вибір із усього різноманіття механізмів досягнення поставлених цілей оптимальних, а також розробка ефективних механізмів контролю.

Основна мета створення підприємства- забезпечення максимізації добробуту власників підприємства у поточному періоді та на перспективу. Ця мета виражена у забезпеченні максимізації ринкової вартості підприємства, що неможливо без ефективного використання фінансових ресурсів та побудови оптимальних фінансових відносин як на самому підприємстві, так і з контрагентами та державою.

Для реалізації головної мети фінансової політики необхідно знайти оптимальне співвідношення між стратегічними напрямами:

1. максимізацією прибутку;

2. забезпеченням фінансової стійкості.

Розвиток першого стратегічного спрямування дозволяє власникам отримувати дохід на вкладений капітал, другий напрямок забезпечує підприємству стабільність та безпеку та належить до контролю ризику.

Розробка фінансової стратегії передбачає певні етапи:

· Критичний аналіз попередньої фінансової стратегії;

· Обґрунтування (коригування) стратегічних цілей;

· Визначення термінів дії фінансової стратегії;

· Конкретизація стратегічних цілей та періодів їх виконання;

· Розподіл відповідальності за досягнення стратегічних цілей.

Це завжди пошук балансу, оптимального на даний момент співвідношення кількох напрямків розвитку та вибір найбільш ефективних методів та механізмів їх досягнення.

Фінансова політика підприємства може бути непорушною, певної раз і назавжди. Навпаки, вона має бути гнучкою та коригуватися у відповідь на зміни зовнішніх та внутрішніх факторів.

Один з основних принципів фінансової політики - вона повинна будуватися не стільки з ситуації, що фактично склалася, скільки з прогнозу її зміни. Тільки на основі передбачення фінансова політика набуває стійкості.

Довгострокова фінансова політика- основа процесу управління фінансами підприємства. Її головні напрями визначають засновники, власники, акціонери підприємства. Однак реалізація довгострокової фінансової політики можлива лише через організаційну підсистему, яка є сукупністю окремих людей та служб, які готують та безпосередньо здійснюють фінансові рішення.

Реалізують довгострокову фінансову політику на підприємствах по-різному. Це залежить від організаційно-правової форми суб'єкта господарювання, сфери діяльності, а також масштабів підприємства.

Суб'єктами управління на малих підприємствах можуть виступати керівник та бухгалтер, оскільки малий бізнес не передбачає глибокого поділу управлінських функцій. Іноді для коригування напрямів розвитку залучають зовнішніх експертів та консультантів.

На середніх підприємствах поточну фінансову діяльність можуть здійснювати всередині інших підрозділів (бухгалтерія, планово-економічний відділ тощо), серйозні ж фінансові рішення (інвестування, фінансування, довгостроковий та середньостроковий розподіл прибутку) приймає генеральна дирекція фірми.

У великих компаніях є можливість розширити організаційну структуру, кадровий склад та досить чітко диференціювати повноваження та відповідальність між:

· Інформаційними органами: юридична, податкова, бухгалтерська та інші служби;

· Фінансовими органами: фінансовий відділ, казначейський відділ, відділ управління цінними паперами, відділ бюджетування тощо;

· Контрольними органами: внутрішня ревізія, аудит.

Відповідальним за постановку проблем фінансового характеру аналіз доцільності вибору того чи іншого способу їх вирішення виступає, як правило, фінансовий директор. Однак якщо рішення, що приймається, має істотне значення для підприємства, він є лише радником вищого управлінського персоналу.

При розробці та реалізації довгострокової фінансової політики керівництво підприємства змушене постійно приймати управлінські рішення з багатьох альтернативних напрямів. У виборі найвигіднішого рішення найважливішу роль відіграє своєчасна та точна інформація.

Інформаційне забезпечення фінансової політики підприємства можна розділити на дві великі категорії: що формується із зовнішніх джерел та внутрішніх.

Ззовнішніх джерел:

1. Показники, що характеризують загальноекономічний розвиток

країни:

· Темп зростання внутрішнього валового продукту та національного доходу;

· Обсяг емісії грошей у аналізованому періоді;

· Фінансові доходи населення;

· Вклади населення в банках;

· Індекс інфляції;

· Облікова ставка центрального банку.

Даний вид інформативних показників є основою щодо аналізу та прогнозування умов довкілля функціонування підприємства під час прийняття стратегічних рішень на фінансової складової діяльності. Формування системи показників цієї групи засноване на даних державної статистики, що публікуються.

2. Показники, що характеризують кон'юнктуру фінансового ринку:

· Види основних фондових інструментів (акцій, облігацій тощо), що звертаються на біржовому та позабіржовому фондових ринках;

· Котировані ціни пропозиції та попиту основних видів фондових інструментів;

· Кредитна ставка окремих комерційних банків.

Система нормативних показників цієї групи служить прийняття управлінських рішень для формування портфеля довгострокових фінансових інвестицій, під час виборів варіантів розміщення вільних коштів тощо. Формування системи показників цієї групи ґрунтується на періодичних публікаціях Центрального банку, комерційних виданнях, а також на офіційних статистичних виданнях.

3. Показники, що характеризують діяльність контрагентів та конкурентів.

p align="justify"> Система інформативних показників цієї групи необхідна в основному для прийняття оперативних управлінських рішень з окремих аспектів формування та використання фінансових ресурсів.

4. Нормативно-регулюючі показники.

Систему цих показників враховують під час підготовки фінансових рішень, що з особливостями державного регулювання фінансової складової діяльності підприємств. Джерела формування показників цієї групи – нормативно-правові акти, що приймаються різними органами державного управління.

Звнутрішніх джерел, ділять на дві групи.

1. Первинна інформація:

· Форми бухгалтерської звітності;

· Оперативний фінансовий та управлінський облік.

Систему інформативних показників цієї групи широко використовують як зовнішні, і внутрішні користувачі. Вона застосовна при фінансовому аналізі, плануванні, розробці фінансової стратегії та політики щодо основних аспектів фінансової діяльності, дає найбільш агреговане уявлення про результати фінансової діяльності підприємства.

2. Інформація, отримана під час фінансового аналізу:

· Горизонтальний аналіз (порівняння фінансових показників з попереднім періодом і за кілька попередніх періодів);

· Вертикальний аналіз (структурний аналіз активів, пасивів та грошових потоків);

· Порівняльний аналіз (із середньогалузевими фінансовими показниками, показниками конкурентів, звітними та плановими показниками);

· Аналіз фінансових коефіцієнтів (фінансова стійкість, платоспроможність, оборотність, рентабельність);

· Інтегральний фінансовий аналіз та ін.

Таким чином, для успішної реалізації довгострокової фінансової політики підприємства керівництву необхідно, по-перше, мати достовірну інформацію про довкілля та прогнозувати її можливі зміни; по-друге, мати відомості про поточні параметри внутрішнього фінансового стану; по-третє, систематично проводити аналіз, що дозволяє отримати оцінку результатів господарської діяльності окремих її аспектів як у статиці, і у динаміці.

1.2 Вартість основних джерел капіталу

Часто термін «капітал» використовується як до джерел

коштів, і до активів. При цьому підході, характеризуючи джерела, говорять про «пасивний капітал», а характеризуючи активи, говорять про «активний капітал», поділяючи його на основний капітал (довгострокові активи, включаючи незавершене будівництво) та оборотний капітал (сюди відносять усі оборотні кошти).

Капітал- це кошти, які має суб'єкт господарювання для здійснення своєї діяльності з метою отримання прибутку.
Формується капітал підприємства як з допомогою власних (внутрішніх), і з допомогою позикових (зовнішніх) джерел.

Основним джерелом фінансування є власний капітал. До його складу входять статутний капітал, накопичений капітал (резервний та доданий капітали, фонд накопичення, нерозподілений прибуток) та інші надходження (цільове фінансування, благодійні пожертвування та ін.).

Статутний капітал- це сума коштів засновників задля забезпечення статутної діяльності. На державних підприємствах – це вартість майна, закріпленого державою за підприємством на правах повного господарського відання; на акціонерних підприємствах – номінальна вартість усіх видів акцій; для товариств з обмеженою відповідальністю – сума часток власників; для орендного підприємства – сума вкладів його працівників.

Статутний капітал формується у процесі початкового інвестування коштів. Вклади засновників у статутний капітал можуть бути у вигляді коштів, майнової форми та нематеріальних активів. Величина статутного капіталу оголошується при реєстрації підприємства та при коригуванні його величини потрібна перереєстрація установчих документів.

Доданий капіталяк джерело коштів підприємства утворюється в результаті переоцінки майна або продажу акцій вище за номінальну їхню вартість. Фонд накопиченнястворюється за рахунок прибутку підприємства, амортизаційних відрахувань та продажу частини майна.
Основним джерелом поповнення власного капіталує прибуток підприємства, за рахунок якого створюються фонди накопичення, споживання та резервний. Можливо залишок нерозподіленого прибутку, який до його розподілу використовується в обігу підприємства, а також випуск додаткових акцій.

Засоби спеціального призначення та цільового фінансування- це безоплатно отримані цінності, а також безповоротні та поворотні бюджетні асигнування на утримання об'єктів соцкультпобуту та на відновлення платоспроможності підприємств, що перебувають на бюджетному фінансуванні.

Позиковий капітал- це кредити банків та фінансових компаній, позики, кредиторська заборгованість, лізинг, комерційні папери та ін. Він поділяється на довгостроковий (більше року) та короткостроковий (до року).
Будь-яка організація фінансує свою діяльність, у тому числі інвестиційну, з різних джерел. Як плату користування авансованими у діяльність організації фінансовими ресурсами вона виплачує відсотки, дивіденди, винагороди тощо., тобто. несе деякі обґрунтовані витрати на підтримку свого економічного потенціалу. Через війну кожне джерело коштів має вартість як суму витрат із забезпечення цього джерела.

У процесі оцінки вартості капіталу спочатку здійснюється оцінка вартості окремих елементів власного та позикового капіталу, потім визначається середньозважена вартість капіталу.

Визначення вартості капіталу організації проводиться у кілька етапів:

1. здійснюється ідентифікація основних компонентів, що є джерелами формування капіталу організації;

2. розраховується вартість кожного джерела окремо;

3. визначається середньозважена вартість капіталу виходячи з частки кожного компонента у сумі інвестованого капіталу;

4. розробляються заходи щодо оптимізації структури капіталу та формування його цільової структури.

Важливим моментом щодо вартості капіталу організації

є вибір бази, де слід проводити всі розрахунки: до податкової чи після податкової. Оскільки метою управління організацією є максимізація чистий прибуток, то під час аналізу враховують вплив податків.

Не менш важливо визначити, яку ціну джерела коштів слід брати до уваги: ​​історичну (на момент залучення джерела) чи нову

(Маржинальну, що характеризує граничні витрати із залучення джерел фінансування). Маржинальні витрати дають реальну оцінку перспективних витрат організації, необхідні складання її інвестиційного бюджету.

Вартість капіталу залежить з його джерела (власника) і визначається ринком капіталу, тобто. попитом та пропозиціями (якщо попит перевищує пропозицію, то ціна встановлюється на вищому рівні). Вартість капіталу залежить і від обсягу капіталу, що залучається.

Головними факторами, під впливом яких складається вартість капіталу організації, є:

· загальний стан фінансового середовища, у тому числі фінансових ринків;

· Кон'юнктура товарного ринку;

· Середня ставка позичкового відсотка, що склалася на ринку;

· Доступність різних джерел фінансування для організацій; рентабельність операційної діяльності організації;

· Рівень операційного левериджу;

· Рівень концентрації власного капіталу;

· Співвідношення обсягів операційної та інвестиційної діяльності; ступінь ризику здійснюваних операцій;

· Галузеві особливості діяльності організації, зокрема тривалість операційного циклу та інших.

Рівень вартості капіталу істотно відрізняється за окремими його елементами (компонентами). Під елементом капіталу у процесі оцінки його вартості розуміється кожен його різновид за окремими джерелами формування (залучення).

Як такі елементи виступає капітал, що залучається шляхом: 1. реінвестування одержаної організацією прибутку (нерозподілений прибуток);

2. емісії привілейованих акцій;

3. емісії простих акцій;

4 . одержання банківського кредиту;

5. емісії облігацій;

6. фінансового лізингу тощо.

Для порівнянної оцінки вартість кожного елемента капіталу виражається річною ставкою відсотка. Рівень вартості кожного елемента капіталу перестав бути постійної величиною і значно коливається у часі під впливом різних чинників.

Аналіз структури пасиву балансу, що характеризує джерела коштів, показує, що основними їх видами є:

· Власні джерела (статутний капітал, фонди власних коштів, нерозподілений прибуток);

· позикові кошти (позички банків (довгострокові та короткострокові), облігаційні позики);

· тимчасові залучені кошти (кредиторська заборгованість).

Короткострокова кредиторська заборгованість за товари (роботи, послуги), із заробітної плати та сплати податків у розрахунку не бере участі, оскільки організація не платить за неї відсотки і вона є наслідком поточних операцій протягом року, тоді як розрахунок вартості капіталу проводиться на рік для ухвалення довгострокових рішень.

Короткострокові позички банку, зазвичай, тимчасово залучаються на фінансування поточних потреб виробництва у оборотних коштах, тому вони також враховуються при розрахунку вартості капіталу.

Таким чином, для визначення вартості капіталу найбільш важливими є такі його джерела: позикові кошти, до яких належать довгострокові позички та облігаційні позики; власні кошти, які включають прості та привілейовані акції та нерозподілений прибуток.

Залежно від тривалості існування у цій конкретній формі активи організації, як і джерела коштів, поділяють на короткострокові (поточні) і довгострокові. Зазвичай передбачається, що поточні активи фінансуються з допомогою короткострокових, кошти тривалого користування, з допомогою довгострокових джерел коштів; цим оптимізується загальна сума витрат із залучення коштів.

Позиковий капітал оцінюється за такими елементами:

· Вартість фінансового кредиту (банківського та лізингового);

· Вартість капіталу, що залучається за рахунок емісії облігацій;

· Вартість товарного (комерційного) кредиту (у формі короткострокової та довгострокової відстрочки платежу);

· Вартість поточних зобов'язань за розрахунками.

Основними елементами позикового капіталу є позички банку та випущені організацією облігації. У деяких випадках, коли одночасно необхідна значна сума коштів для інвестування (закупівля нового обладнання), використовують фінансовий лізинг та комерційний (товарний) кредит (форфетинг) позики від інших організацій.

Вартість позикового капіталу залежить від багатьох факторів: виду процентних ставок, що використовуються (фіксована, плаваюча); розробленої схеми нарахування відсотків та погашення довгострокової заборгованості; необхідності формування фонду погашення заборгованості та ін.

1.3 Дивідендна політика підприємства: поняття, специфіка та фактори впливу

Поряд із вирішенням інвестиційних проблем, пов'язаних із збільшенням активів організації та визначенням джерел їх покриття, важливе значення в управлінні прибутком має процес формування частки власника в отриманому прибутку відповідно до його внеску, або дивідендна політика.

Мета її полягає у визначенні оптимального співвідношення між споживаною та капіталізованою частинами прибутку. Надалі це дозволить забезпечити стратегічний розвиток організації, максимізувати її ринкову вартість та визначити конкретні заходи, спрямовані на збільшення ринкової вартості акцій.

Дивіденди- грошові виплати, які отримує акціонер у результаті розподілу чистого прибутку корпорації пропорційно числу акцій. Більш широке поняття дивідендів використовується будь-яких прямих виплат корпорацією своїм акціонерам.

Дивідендна політика підприємства включає ухвалення рішення з наступних питань:

1. Чи слід підприємству виплачувати весь чи частину чистого прибутку акціонерам у поточному році чи інвестувати його з метою майбутнього зростання? Це означає вибір співвідношення у чистому прибутку тієї частини, яка йде на виплату дивідендів, та тієї частини, яка реінвестується в активи корпорації.

2. За яких умов слід змінювати значення дивідендного виходу? Чи слід у довгостроковій перспективі дотримуватися однієї дивідендної політики, чи можна її часто міняти?

3. У якій формі виплачувати акціонерам зароблений чистий прибуток (у грошовій формі пропорційно до наявних акцій, у формі додаткових акцій або через викуп акцій)?

4. Якими мають бути періодичність виплат та їх абсолютна величина?

5. Як будувати політику виплати дивідендів щодо не повністю оплачених акцій (пропорційно оплаченої частини чи повністю)?

· Обмеження правового характеру. Мета таких обмежень – захист прав кредиторів. Щоб обмежити можливості фірми «проїдати» свій капітал, у законодавстві більшості країн чітко зазначені джерела виплат дивідендної політики, і навіть заборонені виплати дивідендів грошима, якщо підприємство неплатоспроможне;

· Обмеження у зв'язку з недостатньою ліквідністю. Дивіденди можуть бути виплачені у грошовій формі, якщо підприємство має кошти на розрахунковому рахунку або грошові еквіваленти у сумі, достатньої для виплати;

· Обмеження у зв'язку з розширенням виробництва. Підприємства, що знаходяться на стадії інтенсивного розвитку, потребують джерел фінансування для своєї діяльності. У такій ситуації доцільно обмежити виплату дивідендів, а прибуток реінвестувати у виробництво;

· Обмеження у зв'язку з інтересами акціонерів. Сукупний дохід акціонерів складається із сум отриманих дивідендів та приросту курсової вартості акцій. Визначаючи оптимальний розмір дивіденду, необхідно оцінити, як величина дивідендів вплине на ціну підприємства загалом;

Відповідно до Податкового кодексу РФ, частина I, ст. 43 дивідендом визнається будь-який дохід, отриманий акціонером (учасником) від організації при розподілі прибутку, що залишається після оподаткування (у тому числі у вигляді відсотків за привілейованими акціями), за акціями (частками), що належать акціонеру (учаснику).

Рішення щодо дивідендних виплат російських організацій зачіпають як прості, і привілейовані акції.

Якщо рівень дивідендів за звичайними акціями залежить від фінансових результатів діяльності організації та визначається загальними зборами акціонерів (за рекомендацією ради директорів), то виплати за привілейованими акціями відносяться до обов'язкових фіксованих платежів, встановлених у грошових одиницях або у вигляді процентної величини дивіденду до номіналу привілейованої.

У практиці розрізняють такі основні методи формування дивідендної політики:

· Консервативний;

· Компромісний, або помірний;

· Агресивний.

Кожен із цих методів дозволяє виробити свій тип дивідендної політики:

Таблиця 1. Типи дивідендної політики

Залишкова політика дивідендних виплатпередбачає, що фонд виплати дивідендів утворюється після того, як за рахунок прибутку задоволена потреба у формуванні власних фінансових ресурсів, що забезпечують повною мірою реалізацію інвестиційних можливостей фірми.

Найбільш доцільно здійснювати цю політику тоді, коли внутрішня ставка прибутковості за проектами, що реалізуються вище середньозваженої вартості капіталу або рівня фінансової рентабельності.

У разі використання прибутку забезпечує високий темпи зростання капіталу, подальший розвиток організації та зростання її фінансової устойчивости. Однак потенційно можливий низький рівень дивідендних виплат може негативно вплинути на формування рівня ринкових цін на акції.

Політика стабільного розміру дивідендних виплат передбачає виплату постійної їхньої суми протягом тривалого періоду (при високих темпах інфляції сума дивідендних виплат коригується на індекс інфляції).

Перевагою такої політики є її надійність та незмінність розміру поточного доходу акціонерів на одну акцію, що призводить до стабільних котирувань цих акцій на ринку. Недолік цієї політики – слабкий зв'язок із фінансовими результатами діяльності організації.

Політика мінімального стабільного розміру дивідендів із надбавкою в окремі періоди має: та перевага, що забезпечує стабільні гарантовані виплати дивідендів у мінімально передбаченому розмірі за високого зв'язку з фінансовими результатами діяльності організації. Такий зв'язок дозволяє збільшувати розмір дивідендів у періоди сприятливої ​​господарської кон'юнктури, не знижуючи рівня інвестиційної активності.

Основний недолік цієї політики - при тривалій виплаті мінімальних розмірів дивідендів інвестиційна привабливість акцій організації знижується і падає їх ринкова вартість.

Політика стабільної норми дивідендних виплатпередбачає встановлення Довгострокової норми таких виплат стосовно суми чистого прибутку. Перевагою цієї політики є простота її вироблення, і тісний зв'язок з розміром прибутку, що формується.

Основний недолік - нестабільність розмірів дивідендних виплат на акцію, яка визначається нестабільністю суми прибутку, що формується. Це спричиняє перепади у ринковій вартості акцій в окремі періоди та перешкоджає максимізації ринкової вартості організації.

Політика постійного зростання розмірів дивідендів передбачає стабільне зростання рівня дивідендних виплат у розрахунку одну акцію. Зростання дивідендів відбувається, як правило, у твердо встановленому відсотку приросту до їх розміру у попередньому періоді.

Перевагою такої політики є забезпечення високої ринкової вартості акцій фірми та формування позитивного її іміджу у потенційних інвесторів. Недоліком – відсутність гнучкості у проведенні цієї політики та постійне зростання фінансової напруженості.

Практика формування дивідендної політики фірми складається з низки етапів:

Перший етап - Оцінка основних факторів, що визначають формування дивідендної політики. При цьому всі фактори прийнято поділяти на чотири групи.

1. Фактори, що характеризують інвестиційні можливості організації:

· Стадія життєвого циклу фірми;

· Необхідність розширення інвестиційних програм фірми;

· Ступінь готовності високоефективних інвестиційних проектів до реалізації.

2. Фактори, що характеризують можливості формування фінансових ресурсів із альтернативних джерел:

· Достатність резервів власного капіталу, величина нерозподіленого прибутку минулих років;

· Вартість залучення додаткового

· Акціонерного капіталу;

· Вартість залучення додаткового позикового капіталу;

· Доступність кредитів на фінансовому ринку;

3. Фактори, пов'язані з об'єктивними обмеженнями:

· Рівень оподаткування дивідендів;

· Рівень оподаткування майна організацій;

· Досягнутий ефект фінансового левериджу;

· Фактичний розмір одержуваного прибутку та рівень рентабельності власного капіталу.

4. Інші фактори:

· Кон'юнктурний цикл товарного ринку, учасником якого є фірма;

· Рівень дивідендних виплат компаніями конкурентами;

· Невідкладність платежів за раніше отриманими кредитами;

· Можливість втрати контролю над управлінням фірмою;

У другий етап - вибір типу політики, яка б відповідала стратегії фірми;

Т третій етап - визначення механізму розподілу прибутку, що відповідає стратегії фірми.

Дивідендна політика організації враховує весь спектр інтересів: отримання додаткових ресурсів для інвестицій за рахунок емісії акцій, забезпечення достатнього дивіденду їх власникам, оптимізацію співвідношення «прибуток – інвестиції – дивіденд» з урахуванням реальних умов розвитку організації.

У дивідендній політиці переплітаються інтереси фірми загалом та інтереси власників акцій. Ефективне поєднання цих інтересів – одне з важливих завдань фінансової стратегії фірми.

2. Методи та моделі фінансового планування

Фінансове планування- Підсистема внутрішньофірмового планування. Об'єкти фінансового планування:

1 . фінансові ресурси - це грошові доходи та надходження, що знаходяться в розпорядженні комерційної організації та призначені для здійснення витрат на розширене відтворення, економічне стимулювання, виконання зобов'язань перед державою, фінансування інших витрат;

2 . фінансові відносини - фінансові відносини, що у процесі розширеного відтворення;

3 . вартісні пропорції - пропорції, що формуються під час розподілу фінансових ресурсів. Ці пропорції мають бути економічно обґрунтованими, оскільки впливають на ефективність діяльності комерційної організації;

4 . фінансовий план підприємства - документ, що відображає обсяг надходження та витрачання коштів, що фіксує баланс доходів та напрямів витрат підприємства, включаючи платежі до бюджету на запланований період.

Ціліфінансового планування комерційної організації залежить від обраних критеріїв прийняття фінансових рішень, яких ставляться максимізація продажів; максимізація прибутку; максимізація власності власників компанії та ін.

Основні завданняфінансового планування – забезпечення фінансовими ресурсами виробничої, інвестиційної, фінансової діяльності підприємства; визначення шляхів ефективного вкладення капіталу; оцінка ступеня раціонального його використання; виявлення внутрішньогосподарських резервів збільшення прибутку; встановлення раціональних фінансових відносин із бюджетом, банками, контрагентами; дотримання інтересів інвесторів; контроль фінансового стану підприємства.

Значення фінансового планування у тому, що він втілює вироблені стратегічні цілі у форму конкретних фінансових показників; забезпечує фінансовими ресурсами закладені у виробничому плані економічні пропорції розвитку; надає можливість визначити життєздатність (ефективність) проекту підприємства за умов конкуренції; є базою з метою оцінки інвестиційної привабливості для інвесторів.

Фінансове планування для підприємства включає три основні підсистеми: перспективне фінансове планування, поточне фінансове планування, оперативне фінансове планування.

Стратегічне фінансове планування визначає найважливіші показники, пропорції та темпи розширеного відтворення, є головною формою реалізації цілей підприємства. Охоплює період 3-5 років. Період від 1 року до 3 років носить умовний характер, оскільки залежить від економічної стабільності та можливості прогнозування обсягів фінансових ресурсів та напрямів їх використання. У рамках стратегічного планування визначаються довгострокові орієнтири розвитку та мети підприємства, довгостроковий курс дій щодо досягнення мети та розподілу ресурсів. Ведеться пошук альтернативних варіантів, здійснюється вибір найкращого, і на його основі стоїть стратегія підприємства.

Довгострокове фінансове планування є плануванням «здійснення». Охоплює період 1-2 роки. Грунтується на розробленій фінансовій стратегії та фінансовій політиці щодо окремих аспектів фінансової діяльності. Даний вид фінансового планування полягає у розробці конкретних видів поточних фінансових планів, які дають можливість підприємству визначити на майбутній період усі джерела фінансування її розвитку, сформувати структуру її доходів та витрат, забезпечити її постійну платоспроможність, а також визначити структуру її активів та капіталу підприємства на кінець. запланованого періоду.

Результатом поточного фінансового планування є розробка трьох основних документів: план руху грошових коштів; плану звіту про прибутки та збитки; плану бухгалтерського балансу.

Основною метою побудови цих документів є оцінка фінансового стану підприємства на кінець запланованого періоду. Поточний фінансовий план складається на період, що дорівнює 1 року. Це тим, що з 1 рік переважно вирівнюються сезонні коливання кон'юнктури ринку. Річний фінансовий план розбивають поквартально або помісячно, оскільки протягом року потреба у грошових коштах може змінюватись і в якомусь кварталі (місяці) може виявитися нестача фінансових ресурсів.

Короткострокове (оперативне) фінансове планування доповнює довгострокове, воно необхідне з метою контролю над надходженням фактичної виручки на розрахунковий рахунок і витрачанням готівкових фінансових ресурсів. Фінансове планування включає складання та виконання платіжного календаря, касового плану та розрахунок потреби в короткостроковому кредиті.

Висновок

Довгострокова фінансова політика має бути спрямована на здійснення структурних зрушень, прискорення науково-технічного прогресу, переорієнтування суспільного виробництва на задоволення соціальних потреб та підвищення життєвого рівня населення.

У цілому нині перспективним представляється здійснення бюджетних витрат з урахуванням оптимізації їх обсягу і структури міру збільшення доходів з урахуванням зростання ефективності матеріального виробництва, основу котрого створюють нові економічні важелі управління, розвитку та зміцнення повного госпрозрахунку і самофінансування переважають у всіх ланках господарювання.

Одним з основних принципів довгострокової фінансової політики є те, що вона повинна будуватися не стільки з ситуації, що фактично склалася, скільки з прогнозу її зміни. Тільки на основі передбачення фінансова політика набуває стійкості. Цей аспект у сучасних умовах фінансової кризи є найактуальнішим.

Список використаної літератури

1. Фінанси підприємств: Навч. посібник для вузів/за ред. Колчіна. – К.: ЮНІТІ, 2010 р. – 447 с.

2. Основи фінансового менеджменту. Ч 1: Навч. посібник / Калінінгр. Ун-т. – Калінінград, 2008 – 120 с.

3. Краснова С.В. Фінансовий механізм регулювання грошових потоків підприємства у рамках ФПГ / С.В. Краснова / Фінанси. – 2003. – №1. - с. 73-74.

4. Моляков Д.С., Шохін Є.І. Теорія фінансів підприємств: Навч. допомога. – К.: Фінанси та статистика, 2012. – 112 с.

5. Фінанси та кредит: Навчальний посібник для вузів/А.М. Ковальова, Н.П. Бараннікова; За ред. А.М. Ковальової. – К.: Фінанси та статистика, 2009. – 512 с.

6. Фінанси, гроші, кредит: Підручник для вузів/С.І. Долгов, С.А. Бартенєв та ін; За ред. О.В. Соколовій. – М.: Юрист, 2007. – 783 с.

7. Басовський Л.Є. Фінансовий менеджмент: Підручник – М. ІНФРА – М, 2010. – 240 с.

Розміщено на Allbest.ru

Подібні документи

Основні поняття, сутність, види змісту антикризової політики; класифікація та методи маркетингової стратегії цієї політики організації. Аналіз та оцінка потенційних ризиків на підприємстві. Розгляд основних заходів боротьби з кризою.

курсова робота , доданий 12.11.2014


Сутність, етапи та принципи фінансової політики підприємства, методи її формування. Оцінка фінансової політики та основні напрями її вдосконалення на прикладі ВАТ "Чебоксарський хлібозавод №2". Розробка фінансової стратегії підприємства.

дипломна робота , доданий 17.03.2010


Сутність кадрової політики, її зміст та призначення. Процес відбору та оцінки персоналу на підприємстві. Характеристика підприємства ВАТ "Загорська ГАЕС", аналіз його основних виробничих показників та методи вдосконалення кадрової політики.

курсова робота , доданий 30.05.2010


Напрями фінансування поточної діяльності сучасного підприємства. Порядок управління позиковим капіталом, оцінка ефективності його використання та структури джерел фінансування. Вибір кредитної політики та оптимізація позикового капіталу.

дипломна робота , доданий 14.07.2011


Сутність та зміст соціальної політики; мотиваційний фактор, цілі та методи навчальної функції; розвиток та запобігання конфліктам на підприємстві. Аналіз проблеми соціальної політики на прикладі ВАТ "Скломаш", пропозиції щодо її вдосконалення.

курсова робота , доданий 23.01.2012


Оперативне фінансове планування промислового підприємства. Визначення фінансового планування, його цілі та завдання. Класифікація фінансових планів Методи фінансового планування. Розрахунок витрати матеріальних ресурсів на плановий рік.

курсова робота , доданий 30.03.2007


Поняття та сутність соціальної політики на підприємстві, методика аналізу та оцінки її ефективності. Коротка характеристика підприємства та його економічних показників, оцінка соціальної політики, розробка шляхів та заходів щодо її вдосконалення.

дипломна робота , доданий 20.06.2012


Характеристика амортизаційної політики: сутність, завдання, функції. Методи нарахування амортизаційних відрахувань, їхнє економічне обґрунтування. Вплив амортизації на структуру собівартості готової продукції, показники ефективності підприємства.

дипломна робота , доданий 30.01.2010


Поняття та основні характеристики кадрів. Особливості кадрової політики промислового підприємства. Аналіз фінансового стану та кадрового складу ДК "Автосвіт". Використання методу анкетування для визначення вимог до фахівців та службовців.

Фінансове планування як управління фінансової діяльністю організації. Види фінансових планів.

Фінансове планування– процес розробки системи фінансових планів та планових (нормативних) показників щодо забезпечення підприємства необхідними фінансовими ресурсами та підвищення ефективності його фінансової діяльності у майбутньому періоді.

Фінансове планування на підприємстві базується на використанні 3-х основних систем:

1.прогнозування фінансової діяльності- розробка загальної фінансової стратегії та фінансової політики за основними напрямками фінансової діяльності - до 3-х років;

2. поточне планування фінансової діяльності- розробка поточних фінансових планів щодо окремих видів фінансової діяльності - 1 рік;

3.оперативне фінансове планування- розробка всіх форм бюджетів з основних питань фінансової складової діяльності – місяць, квартал.

Значення фінансового планування для суб'єктів господарювання полягає в тому що:

Воно втілює вироблені стратегічні цілі на форму конкретних фінансових показників;

Надає можливість визначення життєздатності проекту в умовах конкуренції, є інструментом отримання фінансової підтримки від зовнішніх інвесторів.

Основні завданняфінансового планування

1. Забезпечення необхідними ресурсами всіх видів діяльності підприємства.

2.Визначення шляхів ефективного вкладення капіталу та оцінка ступеня раціональності його використання.

3.Выявление внутрішніх резервів збільшення прибутку рахунок економного використання коштів.

4.Встановлення оптимальних фінансових відносин з бюджетом, комерційними банками та контрагентами.

5.Дотримання інтересів акціонерів та інших інвесторів.

6.Контроль за фінансовим станом, платоспроможністю та кредитоспроможністю підприємства.

На практиці фінансового планування застосовуються такі методи:

1.Метод економічного аналізудозволяє визначати основні закономірності та тенденції у русі натуральних та вартісних показників, а також внутрішні резерви підприємства.

2.Нормативний методполягає в тому, що на основі раніше встановлених нормативів розраховується потреба суб'єкта господарювання у фінансових ресурсах та їх джерелах.

3.Метод балансових розрахунківдозволяє визначити майбутню потребу у фінансових засобах на основі прогнозу надходження та витрачання коштів за основними статтями балансу.

4.Метод грошових потоківносить універсальний характер при складанні фінансових планів і є інструментом для прогнозу розмірів та строків надходження необхідних фінансових ресурсів.

5.Метод багатоваріантних розрахунківполягає у розробці альтернативних варіантів планових розрахунків з метою вибору оптимального критерію, причому критерії вибору можуть бути різними.

6.Метод економіко-математичного моделюваннядозволяє якісно висловити тісноту зв'язку між фінансовими показниками та основними факторами їх визначення.

До фінансовим планам, що складаються суб'єктами господарювання, відносяться баланс доходів та витрат, зведений бюджет, кошторис доходів та витрат. Фінансовий планкомерційної організації може складатися в формі балансу доходів та видатків або зведеного бюджету(як зазначалося раніше у цій роботі). У балансі доходів та витрат виділяють: доходи та надходження, витрати та відрахування, платежі до бюджету та державні позабюджетні фонди.

57. Прогнозування як основа перспективного внутрішньофірмового
планування та фінансова стратегія підприємства.

Фінансова стратегія підприємства– це система довгострокових фінансових цілей фінансової діяльності підприємства, що визначаються його фінансовою ідеологією та найефективніших шляхів їх досягнення.

Основою перспективного планування є прогнозування- довгострокове фінансове планування, головною метою якого є вивчення можливого фінансового стану підприємства шляхом розробки фінансових показників та параметрів, використання яких дозволяє визначити один із найбільш оптимальних варіантів розвитку підприємства при зміні ситуації на ринку.

Вихідними результатами прогнозування є розробка таких основних документів:

1.Прогнозу звіту про прибутки та збитки;

2.Прогнозу руху коштів;

3.Прогнозу бухгалтерського балансу.

Основною метою побудови цих документів є оцінка фінансового стану підприємства на кінець запланованого періоду.

За допомогою прогнозного звіту про прибутки та збитки визначається величина одержуваного прибутку в майбутньому періоді. З цією метою практично широко застосовується метод «витрати-обсяг-прибуток». Цей метод надає такі можливості:

Визначити обсяги виробництва та реалізації продукції з метою забезпечення беззбитковості виробництва;

встановити розмір бажаного прибутку;

Збільшити гнучкість фінансових планів з урахуванням різних варіантів зміни кон'юнктури ринку.

Прогноз балансу відбиває фіксовану статистичну картину фінансової рівноваги підприємства, де витрати завжди покриваються доходами. Структура прогнозованого балансу відповідає структурі звітного балансу, оскільки за вихідний документ береться останній звітний баланс.

Прогноз руху коштів відображає рух грошових потоків по поточній, інвестиційній та фінансовій діяльності. Цей документ допомагає фінансовому менеджеру в оцінці використання підприємством коштів та у визначенні джерел їх формування. Прогнозні дані дозволяють оцінити майбутні потоки коштів, отже, і перспективи зростання підприємства його майбутні фінансові потреби. За допомогою прогнозу руху коштів можна оцінити, скільки коштів необхідно вкласти у господарську діяльність підприємства, синхронність надходження та витрачання коштів, а отже – перевірити майбутню ліквідність підприємства.

58. Облік чинника часу фінансових расчетах. Множник нарощування. Дисконтування.

В основі фінансових обчислень лежить поняття "тимчасової вартості грошей". Грошова готівка з часом знецінюється, тобто піддається інфляції. Цю важливу обставину необхідно враховувати у фінансових розрахунках. Оскільки вартість грошей на початок і кінець тимчасового періоду неоднакова, термінологію фінансового менеджменту вводять поняття поточної (наведеної або сьогоднішньої) і майбутньої вартості грошей. Фінансова операція, розрахована без урахування фактора часу, може бути неефективною внаслідок того, що дохід «з'їдається» інфляцією.

Існують два методи, що дозволяють враховувати фактор часуу фінансових обчисленнях:

нарахування складних відсотків (метод нарощування);

Дисконтування.

Надаючи кошти в борг, їх власник отримує дохід у вигляді відсотків, нарахованих за конкретною ставкою за певний період.

Найчастіше відсоткова ставка встановлюється у вигляді річної ставки, відповідно до якої нараховуються відсотки після закінчення року. Відомі два основні методи нарахування відсотків: метод простих відсотків; метод складних відсотків.

При першому методі відсотки нараховуються одноразово наприкінці періоду, причому база нарахування є незмінною. Якщо первісна сума , а ставка % - r, то щорічно первісна сума збільшуватиметься на величину і через n років складе:

При методі складнихвідсотків нарахування провадяться щорічно як на основну суму, так і на накопичені раніше і не затребувані відсотки. У разі база, з якою нараховуються % постійно зростатиме до кінця n-го року:

Більш вигідним є метод нарахування простих відсотків, якщо вклад міститься терміном трохи більше року і, навпаки, якщо термін вкладу понад рік, найвигіднішим є спосіб нарахування складних відсотків.

Множник називається множником нарощування ; він показує у скільки разів зросте початковий капітал (внесок) з допомогою приєднання нарахованих відсотків за заданої відсоткову ставку r протягом n періодів.

Визначення величини нарощеної вартості називається компаудингом .

Метод складних відсотківдозволяє встановити, на що перетворюється первісна сума вкладу при позитивних темпах її зростання.

Дисконтування- Процес зворотний нарахування складних відсотків; він дозволяє оцінити, що ми втратимо, не вклавши гроші в жодний проект, у тому числі, не помістивши їх на депозит. Інакше кажучи, дисконтування дає можливість будувати висновки про ступеня знецінювання грошей за n періодів.

Метод дисконтування– це спосіб приведення грошової суми майбутнього періоду до поточного моменту. З позицій поточного моменту майбутня сума (F) завжди буде меншою за справжню (P), оскільки знаменник дробу менше 1.

де - Коефіцієнт дисконтування або індекс приведення майбутньої суми до поточного моменту;

Ставка дисконту, прийнята лише на рівні середнього % ЦП за вкладами.

Значення множника знаходяться у спеціальних фінансових таблицях.

1. Чинники, які впливають потреба у зовнішньому фінансуванні

Залучені, чи зовнішні, джерела формування фінансових ресурсів можна поділити на власні та позикові. Якщо зовнішні інвестори вкладають кошти в статутний капітал підприємства як додатковий з метою участі в управлінні підприємством та отримання прибутку, то результатом такого вкладення є утворення залучених власних ресурсів.

У разі нестачі фінансових коштів власних джерел підприємства можуть залучати позикові кошти у вигляді довгострокових та короткострокових кредитів банків, позичок та позик бюджетних, юридичних та фізичних осіб (у вигляді векселів, облігаційних позик та ін.).

Найбільший вплив на потреби підприємствав залучення коштівіз зовнішніх джерел надають фактори:

Запланований темп зростанняобсягу реалізації (S). Швидко зростаючі компанії вимагають збільшення активів, при цьому інші елементи залишаються постійними. Чим вище темп приростуобсягу реалізації фірми, тим більше буде потреба у зовнішньому фінансуванні.

Вихідний рівень використання основних засобівабо наявність надлишкових потужностей;

Капіталоємність (A/S). Кількість активів, необхідні кожен рубль виручки, називається коефіцієнтом капіталомісткості. Компанії з вищими відносинами активів до виручки вимагають більше активів при заданому зростанні виручки, отже, вони й більше потреба у зовнішньому фінансуванні.

- рентабельність продукції(частка прибутку на виручці (рентабельність продажів, маржа)) (М). Чим вища маржа, тим більша частина чистого прибутку доступна для підтримки приросту продажів і тим нижча потреба у зовнішньому фінансуванні.

Відсоток нерозподіленого прибутку. Компанії, що залишають більше нерозподіленого прибутку та не виплачують його у вигляді дивідендів, мають менше потреб у зовнішньому фінансуванні;

Відношення спонтанних зобов'язань до виручки (L/S). Компанії, які спонтанно створюють значні зобов'язання із кредиторської заборгованості, матимуть відносно низьку потребу у зовнішньому фінансуванні.

Приблизний розрахунок потребиу зовнішньому фінансуванні:

Потреба зовнішнього фінансування = потреба у прирості активів – спонтанний приріст пасивів – приріст нерозподіленого прибутку

Де-зміна обсягу реалізації,

Відносний приріст активів,

Відносний приріст пасивів.

Подібна інформація.

Говорячи про фінансову стратегію підприємства, ніколи не можна її відокремлювати та розглядати у відриві від корпоративної стратегії. Але перш ніж докладніше розповісти про основні етапи створення фінансової стратегії, варто чітко уявляти, навіщо вона потрібна.

Взагалі, в ієрархії теорії стратегічного менеджменту виділяють корпоративну стратегію, бізнес-стратегію, функціональну та продуктову стратегію. Фінансова стратегіяпідприємства належить до функціонального типу поряд із маркетинговою, стратегією HR тощо. Тепер розглянемо, що вона дає і що потрібно зробити для її розробки.

Що дає фінансова стратегія підприємства

Фінансова стратегія підприємства визначає, які джерела фінансування використовуватимуться у розвиток. Причому йдеться як про власні кошти, так і позикові. Більше того, саме фінансова стратегія компанії допомагає визначитися з низкою життєво важливих параметрів та обмежень, а саме:

• які завдання мають бути вирішені задля досягнення поставлених стратегічних цілей;
• які обсяги фінансування знадобляться;
• терміни, у які необхідне фінансування;
• існуючі обмеження.

Саме фінансова стратегія підприємства визначає всі перелічені вище обмеження. Подібні орієнтири нескладно буде використовувати при побудові прогнозних фінансових моделей, та й річних бюджетів.

Що необхідно врахувати під час розробки фінансової стратегії підприємства

При розробці фінансової стратегії необхідно тримати у фокусі уваги:

Прибутковість- які фінансові вигоди одержують власники компанії від реалізації стратегії;

Ризики- які ризики перебирає компанія, які наслідки їх реалізації можливі, якщо стратегія не увінчається успіхом;

Опір зовнішнього середовища- наскільки зовнішнє середовище підтримуватиме вашу фінансову стратегію.

Створення фінансової стратегії підприємства

Діагностика поточної ситуації для створення фінансової стратегії підприємства

Перший крок на шляху до створення фінансової стратегії підприємства – це діагностика ситуації як усередині компанії, так і ринкового оточення. Як правило, все зводиться до складання таблиці SWOT-аналізу - виділення сильних та слабких сторін, можливостей та загроз. Але не зайвим буде проаналізувати і існуюче конкурентне середовище - провести той же SWOT-аналіз, але стосовно головних гравців на ринку.

Для проведення фінансового SWOT-аналізу доведеться дати оцінку фінансовому становищу як самого підприємства, і його найближчих конкурентів. Перелік питань може бути приблизно наступним.

• Наскільки ефективніше компанія управляє оборотним капіталом щодо конкурентів (обігність у днях)?
• Який ліміт банківської заборгованості, що залишився невикористаним, існує у вашого підприємства?
• Яким є співвідношення боргу до EBITDA у вашої компанії?
• Яка вартість капіталу нашої компанії у відсотках річних?
• Як конкуренти фінансують свій бізнес – залучають позики чи користуються лише власними коштами?
• Які джерела фінансування мають конкуренти (наприклад, свій банк, сильні акціонери тощо)?
• Яка динаміка чистого операційного грошового потоку у компанії і як справи з тим самим показником у ключових гравців ринку?

Отримані відповіді нескладно зібрати у класичній матриці SWOT-аналізу. І після цього, коли отримано чітке уявлення про сильні та слабкі фінансові аспекти діяльності компанії, можна приступати до розробки стратегії.

Постановка цілей

Цей етап передбачає формулювання бачення, що визначає довгостроковий погляд на майбутнє компанії, місії – ролі організації у зовнішньому середовищі та, найголовніше – корпоративних цілей стратегічного та фінансового характеру, наприклад на п'ять років. При цьому формулювання стратегії має бути гранично прозорим та конкретним.

Для зростаючих компаній можна сформулювати фінансову стратегію так: «Фінансова стратегія полягає у забезпеченні компанії фінансовими коштами шляхом ефективного управління борговим портфелем та оборотним капіталом, у розмірі, адекватному зростанню компанії, з метою максимізації доходу на середній капітал, що використовується (Return on Average Capital Employed, ROACE )». У той же час фінансову стратегію підприємств, що діють на ринках, що досягли стадії насичення, можна описати так: «Фінансова стратегія полягає у забезпеченні сталого зростання чистих активів у розрахунку на одну акцію, де розмір чистих активів визначається як вартість майбутніх грошових потоків від проектів, що реалізуються» . Зрозуміло, це приклади формулювань стратегії.

Найкращий спосіб розібратися з місією та визначити цілі – провести мозковий штурм, у якому спільно беруть участь власники компанії та топ-менеджери. Інший варіант – стратегічні цілі визначають власники бізнесу, не залучаючи до цієї роботи керівництво компанії, але таке буває досить рідко.

Розробка плану дій для створення фінансової стратегії підприємства

Коли зрозуміла поточна ситуація в компанії, коли сформульовані цілі на п'ять років наперед, то наступним логічним кроком буде підготовка планів конкретних дій та бізнес-моделі.

План дій передбачає опис того, яке фінансування та в які терміни залучатиметься. Він також має містити відповіді на такі запитання.

• Що потрібно зробити, наприклад, щоб успішно провести IPO?
• Які дії компанії допоможуть домогтися від банків вигідніших умов кредитів?
• Як можна звільнити частину коштів, знерухомлених у запасах чи дебіторську заборгованість?

А бізнес-модель компанії - не що інше, як довгостроковий план руху коштів, що враховує всі заплановані події. У ряді випадків на додаток до цього може бути виправданим формування прогнозу прибутків та збитків, а також зміни активів та пасивів компанії з розбивкою за роками.

Проблеми розробки фінансової стратегії підприємства

Однією з головних проблем розробки життєздатної стратегії є те, що затверджують її акціонери, а готує менеджмент. Тому, якщо немає бажання разів десять переробити всі розрахунки, переписати цілі, від початку потрібно залучати до роботи з вироблення стратегії акціонерів. Краще наперед спланувати регулярні зустрічі (скажімо, раз на два тижні) менеджменту з акціонерами – так звані стратегічні сесії.

Ще один важливий момент. Так як стратегія «дивиться» на п'ять років уперед, на цей термін будується фінансова модель, до речі, найчастіше в Excel. Вона дозволяє прогнозувати фінансові результати підприємства за зміни тих чи інших передумов.

Усі, хто стикалися з розробкою фінансової стратегії, запитували, як відобразити у фінансовій моделі невизначеність майбутнього. А іншими словами, дати зрозуміти акціонерам, що це лише плани, яким властиво не виконуватись. Для цього будь-яка стратегія на п'ять років уперед повинна мати кілька сценаріїв розвитку довкілля. Бажано кожному сценарію вигадати ім'я, наприклад: «Сценарій вибухового зростання попиту», «Кризисний сценарій», «Сценарій 5-відсоткового зростання продажів». Важливо не просто прорахувати ці сценарії у фінансовій моделі, а зрозуміло уявити їх акціонерам. Під словом «зрозуміло» мається на увазі, що в моделі показані взаємозв'язки між змінами передумов і фінансовими результатами.

При створенні стратегії компанії насамперед необхідно визначити, яке становище над ринком зараз займає компанія, які перспективи у цій галузі, виділити найбільш і найменш рентабельні напрями діяльності. Фактично проаналізувати всю управлінську звітність у розрізі ЦФО останні два-три роки. Потім, виходячи з даних про поточне фінансове становище компанії, даних про стан ринку, спільно з власником бізнесу визначити цілі та завдання на найближчі кілька років.

Фінансова стратегія компанії - це генеральний план дій щодо своєчасного забезпечення підприємства фінансовими ресурсами та їх ефективного використання. Всебічно враховуючи фінансові можливості підприємства, об'єктивно розглядаючи характер внутрішніх та зовнішніх факторів, вона забезпечує відповідність фінансово-економічних можливостей підприємства умовам, що склалися на ринку продукції. Інакше підприємство може збанкрутувати.

Актуальність теми дослідження зумовлена ​​складною економічною ситуацією в Росії на даний момент. У умовах відсутність розробленої фінансової стратегії, може призвести до розрізненим рішенням окремих структур фірми, що у кінцевому підсумку може призвести до різкого зниження ефективності фінансової складової діяльності.

МетоюЦя робота є детальне вивчення структури фінансової політики підприємства міста і розробка довгострокової фінансової стратегії з урахуванням наявних даних.

Фінансова стратегія та основні етапи її розробки

В умовах зовнішнього середовища, що постійно змінюється, важливо забезпечити гнучкість і прозорість фінансової політики для досягнення стійкості, фінансової безпеки підприємства та зростання його ринкової вартості.

p align="justify"> Першим етапом розробки фінансової політики є визначення головної фінансової мети організації. Постановка цілей фінансової стратегії у довгостроковому періоді починається з місії – це короткий, чітко сформульований документ, який пояснює мету створення організації, її завдання та основні цінності.

Головна фінансова мета – максимізація ринкової вартості за мінімізації ризику. Вона деталізується на фінансові підцілі (максимізацію у середньостроковому періоді), наприклад: прибуток; величина власного капіталу; рентабельність власного капіталу; структура активів; фінансові ризики

За напрямами фінансова стратегія - це генеральний план дій підприємства, що охоплює формування фінансів та його планування задля забезпечення фінансової стабільності підприємства.

Розробка фінансової стратегії передбачає розробку як цілей, а й розробку плану дій з досягненню цих целей.

Фінансова політика підприємства – це поділ фінансової стратегії на окремі елементи управління фінансовою діяльністю. Фінансова політика спрямовано побудову ефективної системи управління фінансами.

Фінансова стратегія розробляється з урахуванням ризику неплатежів, інфляції та інших форс-мажорних обставин. Таким чином, фінансова стратегія має відповідати виробничим завданням та за необхідності коригуватися та змінюватися.

p align="justify"> Важливою умовою визначення періоду формування фінансової стратегії підприємства є передбачуваність розвитку економіки в цілому і кон'юнктури тих сегментів фінансового ринку, з якими пов'язана майбутня фінансова діяльність підприємства. Умовами визначення періоду формування фінансової стратегії є галузева приналежність підприємства, його розмір, стадія життєвого циклу та інші.

p align="justify"> Оцінка ефективності розробленої фінансової стратегії є заключним етапом розробки фінансової стратегії підприємства. Охоплюючи всі форми фінансової діяльності підприємства, фінансова стратегія досліджує об'єктивні економічні закономірності ринкових відносин, розробляє форми та способи виживання та розвитку за нових умов.

Вибір моделей під час побудови фінансової стратегії підприємства

Як було сказано раніше, розробка фінансової стратегії включає кілька основних етапів. Насамперед, потрібно провести аналіз поточного становища компанії (загальні тенденції у галузі діяльності, аналіз конкурентного середовища, аналіз фінансових результатів) на основі якого формується модель SWOT-аналізу стратегічного становища компанії. Потім розглядаються стратегічні альтернативи розвитку компанії та визначається матриця фінансових стратегій. Стратегічні цілі компанії визначаються після комплексного аналізу, підсумованого моделі SWOT. Відповідно до цього і згідно з SMART-принципом будується впорядковане дерево цілей (моделювання дерева рішень). SMART-принцип, що використовується в побудові дерева цілей, має на увазі, що цілі мають бути: конкретними (Specific); вимірюваними (Measurable); узгодженими (Agreeable, Accordant): з баченням та місією між собою та з тими, кому їх належить виконувати; досяжними (Realistic); певними у часі (Timebounded). Ієрархія цілей встановлює зв'язність організації та забезпечує орієнтацію діяльності всіх підрозділів для досягнення цілей вищого рівня. Побудова дерева цілей передбачає такі фази: встановлення власниками головної мети (цілей) для компанії в цілому, виходячи з місії, бачення та проведеного SWOT-аналізу; розробка стратегічних альтернатив досягнення головної мети (цілей) компанії; оцінка ефективності кожної сформульованої альтернативи по співвідношенню: результат, що досягається — витрати, час, ризики; вибір однієї із стратегічних альтернатив; побудова дерева цілей всім підрозділів, досягнення яких веде до реалізації обраної стратегічної альтернативи; розробка планів та програм підрозділів компанії з реалізації обраної стратегічної альтернативи; встановлення індивідуальних цілей: щоб ієрархія цілей усередині компанії стала реальним інструментом виконання його головної мети (цілей), вона має бути доведена до рівня провідних фахівців. Досягти інтегральної стратегічної мети можна двома шляхами:

1. власники встановлюють показник зростання вартості компанії;
2. власники вибирають кілька стратегічних альтернатив з напрямів роботи з урахуванням SWOT-аналізу.

У першому випадку від інтегральної стратегічної мети формується дерево фінансових цілей, розподілених за стратегічними складовими (маркетингова, технологічна, розвитку персоналу) і далі - аж до конкретних програм. Основний інструмент побудови дерева цілей – модель BSC (Balanced Score Card). Кожна із складових стратегії (фінансова, інвестиційна, маркетингова, бізнес-процесів, розвитку персоналу) має свою стратегічну мету, яка має бути досягнута на кінець прогнозного (планового) періоду. Різноманітність цілей, що становлять фінансово-інвестиційну стратегію компанії та критеріїв їх оцінки наведено у таблиці 1.

Таблиця 1 - Стратегічні цілі фінансової стратегії та критерії їх оцінки.

Таким чином, з використанням матриці фінансових стратегій визначено ключові напрями стратегічного розвитку:

1. Розробка системи показників ефективності діяльності, зокрема з урахуванням системи збалансованих показників. Визначення системи показників та заходів для досягнення цілей; визначення ключових показників; визначення правил та механізмів їх розрахунку; визначення відповідальних за досягнення цілей та реалізацію процесів; налаштування процедур та інформаційних систем для розрахунку показників.

2. Розробка та вдосконалення системи управління.Розробка ефективних механізмів реалізації стратегії: організаційна структура, оптимальний розподіл повноважень та відповідальності керівників за реалізацію стратегії; мотивування персоналу реалізації стратегії; оптимізація планів, бюджетів та звітів компанії, підвищення ефективності прийняття рішень керівниками; розробка взаємопов'язаних процедур планування, обліку, аналізу та прийняття рішень.

3. Удосконалення та інжиніринг бізнес-процесів.Документування та аналіз бізнес-процесів; розробка та оцінка заходів щодо вдосконалення бізнес-процесів компанії; вдосконалення, проектування та впровадження нових процесів; розробка концепції регламентації та регламентних документів; формування механізмів для створення та оновлення регламентної бази.

4. Управління ризиками.Розробка та впровадження системи управління операційними ризиками, пов'язаними з продажем електроенергії, достовірністю планування діяльності компанії, взаєморозрахунками з контрагентами, шахрайством та розкраданнями власності; розробка рішень та процедур щодо мінімізації наслідків настання операційних ризиків.

Таким чином, успішна фінансова діяльність підприємства зумовлена ​​як своєчасними та правильними рішеннями вищого менеджменту у поточній роботі, так і у питаннях стратегії.

Сформульовану інтегральну стратегію компанії можна досягти різними шляхами: стратегічними альтернативами. Під стратегічною альтернативою розуміється варіант траєкторії руху з поточного стану до запланованого. Власники та топ-менеджери формують два-три ранжировані списки основних робіт із переліку можливих напрямів розвитку компанії. Остаточний вибір альтернативи (стратегії компанії) роблять власники та топ-менеджери компанії.

У стратегічному управлінні особливе місце займають матричні методи дослідження явищ та процесів.

Науковий керівник: Ксенофонтова Оксана Вікторівна,
кандидат економічних наук, доцент кафедри економіки, менеджменту та торгової справи Тульської філії РЕУ ім. Г. У. Плеханова, г. Тула, Росія

У статті розглядаються стратегічні аспекти діяльності підприємств та протилежні погляди на розуміння стратегії. Автор обґрунтовує необхідність відокремлення фінансової складової під час створення спільної стратегії підприємства. Фінансова стратегія компанії розглядається як важлива частина загальної концепції розвитку підприємства, розрахована на довгострокову перспективу та визначальна його мети, що відрізняють від конкурентів та дозволяють здійснити вибір найбільш ефективних шляхів їх досягнення, адекватних напрямам формування та використання фінансових ресурсів за зміни умов зовнішнього середовища. З часом фінансова стратегія повинна обов'язково змінюватися і коригуватися в нерозривному зв'язку зі змінами конкурентних стратегіях, що розробляються компанією. Спрямована зміцнення позицій підприємства над ринком і досягнення нею максимально можливої ​​прибутку, вона покликана підвищити її стійкість і конкурентоспроможність.

стратегія розвитку підприємства

фінансова стратегія

1.  Бланк І.А. Фінансова стратегія підприємства. - Київ: Ельга "Ніка - Центр", 2004. - 711 с.

2.  Гранді Т. Фінансова стратегія бізнесу / Т. Гранді, К. Ворд: пров. з англ. - М.: Знання, 1996. - 241 с.

3. Давидова Л.В. Формування фінансової стратегії розвитку. Монографія/Л.В. Давидова, Н.М. Соколова. - Орел: ОрелДТУ, 2007. - 202 с.

4. Давидова Л.В. Вибір фінансової стратегії підприємства на основі факторного аналізу фінансового середовища/Л.В. Давидова, Н.М. Соколова. - Орел: Вісник ОрелГІЕТ, 2010. - № 3. - С. 68-73.

5. Ілишева Н.М. Фінансова стратегія організації: поняття, зміст та аналіз / Н.М. Ілишева, С.І. Крилова // Фінанси та кредит. 2004. - № 17 (155). – С. 8–17.

6. Каменська Н.Ю. Короткострокова та довгострокова стратегія фірми: Навчально – методичний посібник. - Новосибірськ: СибАГС, 2000. - С. 27.

7. Корепанов, Д.В. Формування фінансової стратегії організації за умов ринку: автореф. дис. канд. екон. наук. - М.: Вид-во Рос.акад. держ. служби, 2009.

8.  Соколова Н.М. Формування стратегії розвитку підприємств – основа бізнес – успіху у довгостроковій перспективі. - Орел: Известия Орел ГТУ, 2009. - № 8. - С. 92-101.

9.  Хомініч І.П. Фінансова стратегія компаній. - М.: Вид-во Росс. екон. Академії, 1998. - 156 с.

Більшість російських підприємств практично не мають ефективної стратегії розвитку або мають її «сурогат», який з великою натяжкою можна назвати реальною стратегією, оскільки такі документи є набір перспективних заходів, можливості реалізації яких далеко не відповідають реаліям розвитку як самого підприємства, так і середовища , У якій воно функціонує.

Сучасні стратегії ґрунтуються на проникненні у суть умов, у межах яких працює певна сфера економіки, галузь; усвідомлення завдань, що стоять перед підприємством. Це сприяє виникненню різноманітних проектів розвитку, що дозволяють вибрати варіант, який забезпечить виживання підприємства та можливість йому вийти на добрі економічні результати.

У міру розвитку ринкових відносин увагу дослідників все більшою мірою привертало питання про шляхи та засоби досягнення успіху та процвітання. У разі ринкових відносин дедалі більше уваги наукових дослідженнях приділяється питанням розвитку господарських структур, засобам досягнення ними успіху. Стратегічні аспекти діяльності виходять, в такий спосіб, першому плані.

У рамках цієї глобальної проблеми важливо сформулювати чітке уявлення про стратегію компанії.

Перші серйозні дослідження в галузі стратегії підприємств та стратегічного менеджменту належать до кінця 40-х – початку 50-х років нашого сторіччя. Особливий внесок у вивчення цієї проблеми зробили праці таких вчених, як Р. Акофф, І. Ансофф, І.А. Бланк, А.П. Винокуров, П.Ф. Градов, П.Ф. Друкер, В. Краснова, Б.Г. Литвак, Д. Таргет, М. Портер, Е.А. Уткін та ін.

Існує два протилежні погляди на розуміння стратегії. Перший виходить з наступному процесі. Досить точно визначається кінцевий стан, який має бути досягнутий через тривалий проміжок часу. Далі фіксується, що необхідно зробити для того, щоб досягти цього кінцевого стану. Після цього складається план дій з розбивкою за тимчасовими інтервалами (п'ятирічками, роками та кварталами), реалізація якого має призвести до досягнення кінцевої, чітко визначеної мети. Здебільшого саме таке розуміння стратегії існувало у системах із централізованою плановою економікою. При такому розумінні стратегія – це конкретний довгостроковий план досягнення конкретної довгострокової мети, а вироблення стратегії – це знаходження мети та складання довгострокового плану.

Такий підхід грунтується на тому, що всі зміни передбачувані, а всі процеси, що відбуваються в середовищі, детерміновані і піддаються повному контролю та управлінню. Однак ця причина неправильна. Розвиток ринкових економічних систем останні десятиліття свідчить у тому, що швидкість процесів зміни середовища постійно зростає. Тому і стратегія поведінки компанії в ринковій економіці має насамперед нести можливість отримання переваг від змін.

При другому розумінні стратегії, що використовується у стратегічному управлінні, стратегія - це довгостроковий якісно певний напрямок розвитку компанії, що стосується сфери, засобів та форми її діяльності, системи взаємовідносин усередині компанії, а також її позиції в навколишньому середовищі, що приводить компанію до її цілей.

Таке розуміння стратегії виключає детермінізм у поведінці компанії, оскільки стратегія, визначаючи напрямок у бік кінцевого стану, залишає свободу вибору з урахуванням ситуації, що змінюється. В даному випадку стратегію в загальному вигляді можна охарактеризувати як обраний напрямок, шлях подальшої поведінки в середовищі, функціонування в рамках якого має привести компанію до досягнення цілей, що стоять перед нею.

Необхідно розрізняти поняття загальної корпоративної ринкової стратегії компанії та її складові (функціональні стратегії). Відома «піраміда» стратегій є поєднанням чотирьох функціональних стратегій: маркетингової, фінансової, інформаційно-технологічної, стратегії управління персоналом

На наш погляд, особливий інтерес представляє аналіз такої важливої ​​складової загальної стратегії, якою є фінансова стратегія.

Різним аспектам проблеми стратегічного менеджменту за останні роки присвячено багато робіт зарубіжних та вітчизняних економістів. У той самий час питанням розробки фінансової стратегії - однією з найважливіших функціональних стратегій підприємства - дослідниками приділяється на етапі явно недостатню увагу.

Необхідність виокремлення фінансової складової під час створення спільної стратегії підприємства, з погляду, обумовлена ​​:

Диверсифікацією діяльності великих підприємств щодо охоплення ними різних ринків, зокрема і фінансових;

Потребами у вишукуванні джерел фінансування стратегічних проектів та всього комплексу стратегічної виробничо-господарської поведінки;

Наявністю єдиної всім підприємств кінцевої мети під час виборів стратегічних орієнтирів - максимізацією фінансового ефекту;

Стрімким розвитком міжнародних та внутрішніх національних фінансових ринків як функціонального «поля» для отримання (запозичення) фінансових ресурсів та одночасного прибуткового розміщення капіталу.

Фінансова стратегія компанії постає як економічна категорія, що характеризує різні відносини між суб'єктами ринку фінансової сфері. Ця категорія визначає поведінку компанії на ринку, формування її ринкової позиції у зв'язку із станом, використанням фондів фінансових ресурсів за активної участі грошово-кредитних інструментів.

На наш погляд, слід зазначити, що зміст поняття «фінансова стратегія» не слід ототожнювати і тим більше підміняти його корпоративними фінансами, оскільки воно звернене до цілої сфери положень, понять, концепцій, які взаємозв'язують та взаємозумовлюють фінансові ринки.

У літературі немає чіткого та єдиного визначення фінансової стратегії, хоча певні підходи та дослідження є. Відповідно до І.П. Хомініч, під фінансовою стратегією слід розуміти «узагальнюючу модель дій, необхідні досягнення поставлених стратегічних цілей у межах спільної місії з урахуванням освіти, розподілу, використання та координації фінансових ресурсів компанії» .

Д.В. Корепанов вважає, що фінансова стратегія - це «система дій у галузі фінансів із розробки та досягнення цілей організації. Ця система є планами отримання, накопичення і розподілу фінансових ресурсів, необхідні досягнення цілей організації, і виходить з прогнозі можливих впливів довкілля на організацію, і навіть враховує гадані наслідки цих впливів» .

На думку авторів монографії «Стратегічні бізнес фінанси» Т. Гранді та К. Ворд, «фінансова стратегія - це процес, який приводить у відповідність зовнішні джерела фінансових ресурсів зі стратегією корпоративного становлення, розвитку та розширення».

Суть розглянутих визначень у тому, що фінансова стратегія - частина економічної стратегії, тому принципи, правила, закони та механізми, яким підпорядковується загальна стратегія, поширюються і фінансову стратегію.

Таким чином, фінансову стратегію можна визначити як систему рішень та намічених напрямів діяльності, розрахованих на довгострокову перспективу та що передбачають досягнення поставлених цілей та фінансових завдань щодо забезпечення оптимальної та стабільної роботи господарської структури, виходячи з реальності, що склалася, та планованих результатів. При цьому виділяються пріоритетні завдання та напрямки розвитку різних форм діяльності та розробки механізму їх здійснення. Стратегію фінансового управління у певному сенсі можна назвати стратегічною фінансовою політикою. Будучи найважливішою складовою загальної стратегії, фінансова стратегія спрямовано досягнення у довгостроковій перспективі цілей компанії відповідно до її місією шляхом забезпечення формування та використання фінансових ресурсів, тобто. управління фінансовими потоками компанії, і насамперед забезпечення її конкурентоспроможності, яка, на думку окремих економістів, полягає у стійкості: зростання обсягів виробництва; інвестиційної активності; інноваційної активності; добробуту працюючих та власників корпорації. Таким чином, формування фінансової стратегії компанії пов'язане із прийняттям довгострокових інвестиційних та фінансових рішень.

Виходячи з вищевикладеного, фінансову стратегію можна визначити як довгостроковий якісно визначений напрямок, дотримуючись якого компанія вирішує завдання вибору оптимальної структури капіталу та управління капіталом; вироблення дивідендної політики, підтримки матеріально-технічної бази та товароматеріальних запасів на рівні, що забезпечує постійне збільшення конкурентного статусу фірми.

Найчастіше фінансова стратегія підприємства оцінюється як інструмент регулювання, що використовується у зв'язку з інвестиційною стратегією, що, загалом, зрозуміло, маючи на увазі перспективність та тимчасовий лаг інвестиційних рішень та їх тісний зв'язок із фінансовими процесами. Окремі дослідження трактують фінансову стратегію як частину фінансового менеджменту, що цілком обґрунтовано на наш погляд.

Розробка фінансової стратегії підприємства на сучасному етапі базується на методологічних засадах нової концепції управління - «стратегічного управління», яка відображає чітке стратегічне позиціонування підприємства (включаючи і його фінансову позицію), представлене в системі принципів та цілей його функціонування, механізм взаємодії суб'єкта та об'єкта управління, характер взаємовідносин між елементами господарської та організаційної структури та формами їх адаптації до змінних умов зовнішнього середовища.

З урахуванням місця фінансової стратегії у стратегічному наборі підприємства можна визначити її сутнісні характеристики у світлі парадигми стратегічного управління. Відповідно до цього фінансова стратегія:

1. Є одним із видів функціональної стратегії підприємства.

2. Забезпечує охоплення всіх основних напрямів розвитку фінансової діяльності та фінансових відносин підприємства.

3. Формує специфічні фінансові цілі довгострокового розвитку підприємства.

4. Забезпечує вибір найефективніших напрямів досягнення фінансових цілей підприємства.

5. Враховує та адекватно реагує на зміни зовнішніх умов фінансової діяльності підприємства.

6. Забезпечує адаптацію до змін умов довкілля шляхом коригування напрямів формування та використання фінансових ресурсів підприємства.

Виявлення найважливіших сутнісних характеристик фінансової стратегії у світлі сучасної парадигми управління підприємством дозволяє нам таким чином сформулювати її зміст: «Фінансова стратегія є важливою частиною загальної концепції розвитку підприємства, розраховану на довгострокову перспективу і визначальну його мети, що відрізняють від конкурентів і дозволяють здійснити вибір шляхів їх досягнення, адекватним напрямам формування та використання фінансових ресурсів за зміни умов довкілля» .

Фінансова стратегія забезпечує вирішення пріоритетних питань та завдань (особливо це стосується визначення вартісних категорій та показників бізнес-стратегії, набору альтернатив та остаточних рішень), а також вона відіграє провідну роль у процесі оцінки стратегічної відповідності та достатності ресурсів, з одного боку, та зовнішнього оточення (конкурентного середовища), з іншого, одночасно в термінах можливостей та потенційних загроз.

Існує також інша важлива галузь, яка дозволяє посилити ринкову привабливість підприємства, оцінку його активів у вигляді розвитку відповідним чином «скрошеної» фінансової стратегії. Насправді така точна фінансова стратегія є значущою, якщо будь-які конкурентні переваги підприємства, які виявлені в ході успішного функціонування та розвитку бізнесу, вдається трансформувати в площину доданої акціонерної вартості.

Процес безперервного створення акціонерної вартості вимагає, щоб фінансова стратегія обов'язково змінювалася і коригувалася з часом, у нерозривному зв'язку із змінами в особливих конкурентних стратегіях, які розробляє компанія.

Таким чином, фінансова стратегія, спрямована на зміцнення позицій компанії на ринку та досягнення нею максимально можливого прибутку, покликана підвищити її стійкість та конкурентоспроможність.

Враховуючи вищевикладене, доцільно активізувати процес підвищення рівня стратегічного фінансового управління як обов'язкову складову модернізації російського корпоративного сектора.

Висновок

В даний час сформувалася потреба в здійсненні такого управління підприємствами, яке забезпечувало б їх ефективну адаптацію до навколишнього середовища, що швидко змінюється. У силу високого ступеня нестабільності середовища процес управління, заснований на передбаченні майбутнього шляхом екстраполяції тенденцій, що історично склалися, поступається пріоритетами стратегічного управління, основною функцією якого є розробка стратегії. У рамках цієї проблеми важливо сформулювати чітке уявлення про стратегію компанії, необхідно встановити принципи, компоненти та рівні її реалізації. Особливо важливим є аналіз такої її складової, як фінансова стратегія. Відсутність розробленої фінансової стратегії може призвести до того, що фінансові рішення окремих структурних підрозділів підприємства будуть мати різноспрямований характер, призводити до виникнення протиріч та зниження ефективності фінансової діяльності в цілому. Навпаки, фінансова стратегія, що розробляється, дозволяє адаптувати фінансову діяльність компанії до майбутніх кардинальних змін можливостей його економічного розвитку.

Рецензенти::

Лазаренко О.Л., д.е.н., професор, проректор з науково-дослідної роботи, зав. кафедрою «Фінанси та кредит», ФДБОУ ВПО «Орлівський державний інститут економіки та торгівлі», м. Орел;

Строєва О.А., д.е.н., доцент, професор кафедри «Економіка та фінанси», в.о. зав. кафедрою «Економіка та фінанси», Орловська філія ФДБОУ ВПО «Російська академія народного господарства та державної служби за Президента Російської Федерації», м. Орел.

Робота надійшла до редакції 01.04.2015.

Бібліографічне посилання